括普投资纯苯期货正式上市，有何影响？

　　7月8日，纯苯期货和期权在大商所正式挂牌上市。纯苯期货首日挂牌BZ2603、BZ2604、BZ2605、BZ2606共4个合约。从当日收盘价格看，纯苯期货上市的4个合约在交易首日全线收涨，涨幅在0.5%左右。共有230家法人客户参与了交易括普投资，法人客户持仓占比为62.7%。

　　目前，大商所挂牌期货、期权产品突破40个，服务实体经济的能力又跃上新台阶。业内人士指出，纯苯期货和期权上市将与苯乙烯期货、期权形成产业链避险工具“组合拳”，为扩产周期下的实体企业提供管理价格风险、锁定生产利润的有效工具，提升我国化工产业链的抗风险能力，助力我国从“化工大国”向“化工强国”迈进。

　　上市首日法人客户持仓占比超60%

　　上市首日，纯苯期货4个合约挂牌基准价均为5900元/吨，开盘后市场总体交易平稳，收盘时全线报涨，整体涨幅在0.5%左右。市场成交量达2.69万手括普投资，成交金额47.88亿元，持仓量5419手。共有230家法人客户参与了交易，法人客户持仓占比为62.7%。

　　“从首日的盘面交易情况来看，市场参与者相对较为理性。”南华期货研究院能化分析师戴一帆表示，考虑供应压力和短期需求支撑，盘面绝对价格在5800—6200元/吨区间震荡的可能性较大。

　　紫金天风期货能化研究员汤剑林表示，纯苯期货上市首日，日内价格基本围绕5900元/吨波动，处于合理波动区间。盘面小幅升水现货，代表市场预期未来纯苯供需将有所改善，但基于当前弱供需的现实，期货价格上行幅度有限，当前期货价格主要还是锚定现货波动。

　　中国石油国际事业有限公司、旭阳集团、山东京博石油化工有限公司、远大石油化学有限公司、中哲物产集团有限公司、恒申控股集团有限公司等多家产业链龙头企业参与了纯苯期货首日交易括普投资，覆盖纯苯生产、贸易、消费各环节。

　　旭阳集团是全球最大的粗苯加工企业。旭阳集团副总裁杨路表示，纯苯期货和期权的上市意味着企业能够更主动、更精细化地管理原料（即粗苯）与主产品（即纯苯、苯乙烯、苯胺、己内酰胺）的采购、销售、库存风险，通过期货套保锁定成本与售价、通过期权构建更灵活的策略，将极大增强公司经营的稳定性和市场竞争力，为核心装置的持续高效运行提供有力保障。

　　远大石油化学有限公司副总经理金佳表示，纯苯期货、期权的上市，为企业提供了更可靠的风险管理工具，完善了套期保值和风险对冲的功能。同时帮助产业优化远期库存管理，降低企业现货持仓成本，提高资金使用效率。随着期货、期权市场的发展，也能更好地完善市场定价机制，引导资源更合理高效的配置。

　　作为全球最大的己内酰胺生产商，恒申控股集团有限公司（下称“恒申集团”）积极参与了纯苯期货上市首日的交易，通过买入BZ2603合约锁定了部分未来原料的采购成本。恒申集团投资总监张忠明表示，一方面，合理运用期货工具能够有效稳定生产成本，对冲价格波动风险，提升供应链抗风险能力，另一方面，通过期货市场建立动态库存管理机制可以增强企业应对供需变化的灵活性。本次交易亦是恒申集团首次参与期货市场，为后续规模化运用期货期权工具奠定了坚实基础。未来恒申集团将持续完善内部机制体系，逐步提升套保比例，重点运用跨月价差策略平滑采购成本，并探索与上游炼厂开展“期货定价+产能预售”合作，推动长约合约与期货价格挂钩。

　　江浙沪是纯苯期货基准交割地

　　值得注意的是，交割方式上，纯苯期货采用厂库与仓库并行的实物交割制度，适用期转现交割、滚动交割和一次性交割。交割单位为30吨。

　　由于江浙沪是纯苯最主要的产销区域和全国价格风向标，贸易活跃，因此大商所将江浙沪设置为纯苯期货基准交割地。此外，福建、广东、山东、天津、河北、安徽、辽宁等地也是纯苯现货市场的主要生产、消费或贸易集散地，与江浙沪现货贸易物流清晰，因此综合考虑现货价差、运费和未来上下游投产情况，设置不同的贴水。这些地区的升贴水分别为：福建省、广东省0元/吨，山东省贴水50元/吨，天津市、河北省、安徽省贴水120元/吨，辽宁省贴水200元/吨。

　　从纯苯期货集团交割库及指定交割仓库来看，大商所首批共设立了1家集团交割库总部和1家集团交割库分库、5家指定仓库、8家指定厂库，分别位于江苏、福建、广东、山东、河北、辽宁等地，其中既包括纯苯产业企业括普投资，也包括主要存储仓库。

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